平安证券：文献 汤玮亮 丁芸洁 2012-07-09
| 评级类别 | 推荐 | EPS预测 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 成长性 | 12-13年 | 13-14年 |
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| 评级变动 | 维持 | 15% | 17.39% | |||||
| 报告日昨收盘价: | 7.11 | 目标价: | 上涨空间: | |||||
| 价值评级 | 维持“推荐”的评级。 | |||||||
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销售增速逐步恢复，预计全年增长 10%。公司 1-5 月份的销量增长并不明显，但
是随着啤酒消费旺季的到来，6 月份的销量增速有所恢复，预计上半年销量整体增 速在 6%左右；考虑到天气因素导致的旺季延后，预计下半年增速高于上半年，全 年的销量增长为 10%左右。公司的目标是在 2015 年之前，保持销量年均 10%左 右的增长，争取在十二五末成为全球排名前六的啤酒企业，国内啤酒行业第一集 团军的代表人物。 大麦成本维持在较低水平，销售费用率保持稳定。大麦在总成本中的占比为 20% 左右。一般来说，公司每年会在三季度和四季度集中采购大麦两次左右，目前库 存大麦的采购成本在 300 美元/吨左右。由于去年年底的采购价格已经很低了，不 超过 300 美元/吨，所以近期大麦价格的下行对于公司成本的影响并不大。尽管今 年是体育大年，但公司的销 查看详情
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