股指
经济回落未见底市场低迷缺热点
受欧盟会议与欧美股市大涨影响，沪深股市早盘双双高开，盘中受金融股调整影响指数出现窄幅整理，到收盘时指数出现微涨。沪深300现货指数报收2465点、成交456亿，IF07合约报收2464点、缩量增仓2609多手。
宏观因素
古语云“东边日出西边雨”，正当欧洲救助见曙光时、国内经济走势依然出现震荡回落现象。
欧洲稳定机制(ESM)将可直接向银行注资；推出1200亿欧元(约合1519亿美元)一揽子经济刺激计划；欧元区和欧盟经济景气指数再创新低制造业出口订单指数持续下行；持续发酵的欧洲危机拖累的欧盟的实体经济。
周日统计局公布了6月份制造业数据，制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比上月回落0.2个百分点。其中、新订单指数为49.2%，比上月下降0.6个百分点；外贸新出口订单指数为47.5%，降至临界点以下，比上月下降2.9个百分点；进口指数为46.5%，比上月下降1.6个百分点；主要原材料购进价格指数为41.2%，比上月大幅下降3.6个百分点，该指数已连续2个月位于临界点以下；从各类指标来看，我国的实体经济增速在加速回落，尤其是在受欧债危机、国内经济转型、消费增速缓慢与去库存的多从因素影响下，商品价格的快速回落，表明M0可能出现负增长。
维持三天的2012陆家嘴论坛已经闭幕，论坛确立了金融业更好地服务实体经济发展，预示今后一个时期，银行体系改革、资本市场建设都将围绕实体企业为中心。
市场因素
由于猪肉价格出现连续回落现象，市场预计6月份CPI数据可能继续回落，受此影响今日农林牧渔、酿酒食品板块个股表现活跃，其中西王食品、黑牛食品、水井坊均涨停；货币政策适度微调已经是一种趋势，市场担心宏观经济持续下滑，利率市场化推进速度可能加快，存贷利率可能进一步扩大的影响，银行股盘中出现小幅回调，其中交通银行跌幅居前、跌0.88%。
货币因素
受欧洲救市成功的影响，上周五欧洲亚洲早盘美元盘中出现暴跌，人民币盘中也相应出现回落现象。央行于上周向市场注入1200亿流动性，受此影响大宗商品近几个交易出现连续反弹现象。由于欧盟会议并未就银行业联盟的实施进行讨论，而是把这一话题留到了10月与12月的峰会。本次会议只是达成一个协议、实施起来还是较为困难。美国经济显然比欧洲经济要好的多、预计未来几个交易美元可能会重回升势，CRB商品指数反弹空间可能被压制。
技术方面
经过周五的见底反弹，技术指标上证指数在2180点附近应该出现一个反弹，但值得注意的是今日只是微涨，MACD还在空头下方，也未出现粘合现象。而期指在低位出现巨量增仓、持仓量创历史新高，而且每次回落均出现增仓、反弹减仓现象，说明市场还是处于弱势行情中。
综上所述、从宏观经济指标与上证指数走势来看，经济还没有见底，预计经济增速可能还将进一步回落，操作上保持空头思路，在5天均线做空，10天均线止损。
美元指数
欧盟会议吹暖风经济下行依然在
本次峰会最终取得了出人意料的三大成果：欧洲稳定机制(ESM)将可直接向银行注资，稳定机制可通过购买重债国国债来压低其融资成本，推出1200亿欧元(约合1519亿美元)一揽子经济刺激计划。上周五亚洲早盘美元盘中出现暴跌，由于欧盟会议并未就银行业联盟的实施进行讨论，而是把这一话题留到了10月与12月的峰会。本次会议只是达成一个协议、实施起来还是较为困难。美国经济显然比欧洲经济要好的多、预计未来几个交易美元可能会重回升势，CRB商品指数反弹空间可能被压制
橡胶
周一，国内市场今日整体高开，受欧元汇率和欧洲股市以及隔夜大宗商品暴涨影响。
沪胶主力1209开于23550，最高23555，最低23150，收于23275.
上周五受欧盟峰会鼓舞市场气氛引导，欧美原油期货价格出现欧美原油期货市场历史最大涨幅之一，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2012年8月期货结算价每桶84.96美元，比前一交易日上涨7.27美元，为2009年3月份以来最大涨幅，交易区间78.28-85.34美元。尽管油价暴涨，但是由于供应充裕，需求疲弱和对经济的担忧，第二季度国际油价出现2008年第四季度以来最大跌幅。第二季度纽约轻质原油期货净跌了18.06美元，跌幅17.53%。而国内现货市场云南地区今日天胶报价大幅上涨，商家报价混乱，市场交投气氛无改观，下游接盘意向较差。
尽管周末国内出炉的PMI数据继续下行，显示经济下行压力依然明显的利空消息，但在CPI有望回落至2时代背景下，货币政策宽松空间将进一步打开，在一定程度上支撑市场表现。由于需求疲弱和大众对经济的担忧，市场并未如期望强势。
从技术上看，沪胶并未摆脱区间盘整，受23500压制，短线偏爱者，可以短线进出。
上海金属
受上周末欧盟峰会利好提振，上海市场今日明显高开，但冲高士气不足，截至收盘，有所回落，沪铜主力合约报收55370，涨幅超1%，持仓与成交均明显回落。
1、上周末欧盟峰会利好提振，全球资产大涨，原油更是涨幅超9%，但今日国内跟涨力度有限，股指更是一度呈下跌状态，显示国内经济状况及市场信心依然令人担忧。周末国内官方PMI指数创7月新低。
2、基本面并无明显变化，上周末上海库存小幅增加两千余吨，现货市场成交清淡，跟涨力度有限；近两日，国内价格明显滞涨，进口比价再度回落至7.3一线。回顾上周行情，沪铜的滞涨与滞跌并存，短期来看，区间震荡的概率较大。
3、技术上看，周五伦铜大幅走高，一举扭转颓势，成交量也一并放大，短期市场仍将受到支撑。
操作上，鉴于欧洲系统性危机短期消除，铜价大幅下跌的概率较小，国内疲弱走势也抑制价格大幅上行，低位多单可适量减仓，场外资金逢高轻仓短空，对下跌空间不可预期过大！
螺纹钢
库存方面：钢材库存高企。截止到2012年6月29日，全国26个主要市场五大钢材品种(螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板)社会库存量为1554.6万吨，较前一周增加11.9万吨，钢材库存十九周来首次出现回升。与去年同期相比(2011年7月1日)，总库存高出127万吨，螺纹钢和线材总库存比去年同期高出172万吨，增幅均明显放大。螺纹钢库存增加4.5万吨，十七周来首次出现回升，全国螺纹钢库存总量671.3万吨，比去年同期仍然高出122万吨，增幅连降三周后再次放大。
从近年国内钢材库存变化看，在6月至7月之间，库存都会出现回升，但回升之后钢材库存仍有可能继续下降，但前提是粗钢日均产量出现较为明显的回落。2008年、2010年和2011年，国内钢材库存均在6月和7月出现短暂回升，但之后再次下降，并延续到7月中旬甚至7月底，与此同时，这三年国内7月粗钢日均产量均出现了较为明显的回落。而2009年7月日均产量只有小幅下降，当年钢材库存未能延续持续下降。
铁矿石方面：钢厂采购铁矿石补库意愿明显减弱，招标市场表现冷清，价格出现回落。整个进口矿现货市场震荡走低。而国产矿也是冲高回落。在价格转弱之后，市场看跌心态明显增加，调查显示，对本周进口矿市场看跌的比例大幅上升，由此前的25%升至86%，仅1%的看涨。
政策方面：自从2011年保障房行情落空之后，加上消息面诸多关于各地方政府保障房不作为事件，使得钢市在遭遇行情滑铁卢后几乎得上了恐惧症；不管什么重大项目的需求利好都不敢相信，加上资金链紧张使得国内钢市传统的囤货、抄底等行情基本淡化消失；这就直接导致半年多以来，钢贸商重归传统，只盯实际需求，对中间交易失去兴趣和耐心，如此一来，钢市交投激情进一步弱化。市场需要实际意义上的需求刺激，而预期行情因为受到后期政策执行、投资能否到位等一系列的不确定性因素影响；盈利能力本就较低的钢贸企业，不再轻易尝试对赌；钢价要想逆市突破，唯有将目光放在钢厂的减产方面。
钢厂方面：6月中下旬以来，国内钢厂纷纷宣布相关生产线开始年度检修；武钢、济钢等国内钢厂检修计划增多；预计进入7月份后，重回200万吨/天高位的产能有望大幅下滑；且钢厂也在进一步的执行降价让利清空厂内库存。如果能够实现产能的理性回落，而钢材库存能够继续维持当前的去库存化水平，或许钢价或在未来的7~8月份能够获得阶段性的反弹机会。
此外，1至5月大中型钢铁企业累计实现销售收入14951.42亿元，同比下降1.6%；实现利润仅为25.33亿元，同比下降415.6亿元，降幅94.26%；亏损企业亏损额117.49亿元，同比增加27.38倍，亏损面达到32.5%.
资金面：6月恰好临近月末、季度末、半年期末，市场资金紧张迫使钢贸商不得不降价回笼资金。如此，原本寄予厚望的重大政策性红利暂时被钢市低调消化，难起波澜。
6月汇丰中国制造业PMI降至48.2，前值48.4，环比下降0.2，显示中国制造业运行连续第八个月环比放缓。预计，接下来几个月央行推出宽松政策的几率加大。
操作建议：前期空单减仓，以4000为分界线考量，若下破，考虑新空单，若不破，考虑超跌反弹风险。关注钢市相关政策和宽松政策对钢价的影响。
黄金
1、从收集的市场信息来看：瑞银集团(UBS)贵金属分析师Edel Tully周五(6月29日)表示，黄金日内亚洲时段大幅走强可能是因空头回补，上行的关键在于新的实质性买盘数量。他表示，在欧盟(EU)峰会发布利好结果后，黄金和其他资产出现缓解性买盘。欧元的飙涨为黄金的上行提供能量。短线投资者非常活跃，但大的成交量背后是空头回补。对黄金而言，更大的考验在于到底有多少新的买盘被触发，这将取决于市场如何消化欧盟峰会，以及涨势是否很快消散。
现货黄金价格在周一(7月2日)早盘走低，因为市场投资者纷纷在黄金价格上周五(6月29日)大涨后进行获利回吐操作。之前，欧盟领导人在上周的峰会上表示将拿出有效措施阻止欧债危机进一步恶化，这使得黄金以及所有风险资产价格都出现了猛涨。然而，加拿大丰业银行(Scotiabank)则指出，尽管现货黄金价格在上周五出现了大涨，但是其走势前景仍不被看好。因而在上周五大幅上涨之后，黄金价格仍未脱离5月份以来的整理区间，而黄金要摆脱近期的下跌趋势也仍需突破相当多的阻力。
2、从持仓上来看：全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares 6月29日减持黄金2.1吨至1279.51吨，在连续8个交易日维持同一仓位后小幅减持。
截止北京时间04:20,6月29日纽约商品交易所(COMEX)2012年8月期黄金成交量增加37530,28日未平仓合约减少186.
总结：欧盟峰会利好短期影响较大，但利好是否会延续还是个未知数，大涨之后还是以宽幅震荡为主。
白银
1、 欧盟峰会重大利好，主要成果有三：第一，就稳定欧元区银行业达成一致，方法是“ESM能直接参与银行业重组”。第二，推出1200亿欧元一揽子经济刺激计划。第三，同意欧元区的援助基金ESM可以用于稳定债市。
2、 各国6月PMI:美国6月芝加哥采购经理人指数(PMI)为52.9，略高于预期水平的52.5；中国PMI为50.2,7个月来最弱增长；澳大利亚47.2，连续4个月50以下
3、 美国6月密歇根大学消费者信心指数终值为73.2，为年内迄今的最低水平。而5月份终值为2007年10月来新高，6月初值为74.1
4、 汇丰中国6月份制造业采购经理人指数终值为48.2；5月份为48.4.
5、 SPDR黄金ETF持仓为1279.506吨(-2.113吨)；巴克来白银ETF基金持仓为9821.45吨(-54.3吨).
小结：欧盟峰会利好推动，大宗商品整体高开，修复了欧盟峰会前偏空预期下的跌幅，欧元区问题暂时缓解，但经济数据依然低迷，需关注的是，后期各国会否推出增加资金流动性的举措。目前金银比价高位或许会对白银带来一定支撑，另一个需关注的是白银ETF6月29日减持了6.22日增持的54.3吨白银头寸。操作上多单谨慎持有，今日收盘未上5830，已建议隔夜多单减仓持有。
PTA
1，周末欧元区利好，原油大幅反弹，为上游PX，MEG价格提供支撑，PTA现货反弹40，在7200左右，交投清淡，今日三点后首轮报盘跟随期货行情高开，但商谈不温不火，期待新需求。 2，一直“跌跌不休”的下游涤丝市场感到跌无可跌，商家惜售，产销没有变化，走势很被动，在整体需求疲弱的背景下，市场信心仍待一定时间恢复。 3，逐渐计入淡季以及对下半年产能投放预期使得市场悲观情绪过重，但前期国家收储棉花，库存较高，目前现货贴水，这部分现货终究要在引导下反弹后回流市场。 4，今日出现大幅反弹，增仓23230手，日内突破7500压力位，多头暂时可离市观望，如我们前期判断，多头氛围支撑短线行为，谈转势为时尚早，操作上如我们建议前期趋势空单继续轻仓持有，短线暂时观望
L
宏观信息欧盟领导人达成协议，同意在条件允许情况下由纾困基金对银行业直接注资，也得到德国方面的支持。产业信息上游：美元指数大幅回落，原油大涨。
现货市场：中石化华东、中石化华南上调出场定价。今日现货市场价格走高，受月初库存少影响部分商家惜售并封盘惜售，涨幅在100—200元/吨不等。下游市场：棚膜生产逐步展开，备料需求有所启动。预判与建议经过一系列的救助措施，欧债危机得以暂时缓解。再加上六月中下旬开始，华北、华东棚膜生产逐步开机，对原料的需求会有所好转。因此，连塑或再度展开一波震荡反弹基本确定。世界经济下行趋势依然未见扭转，中国公布的数据仍然创出新低，因此国际原油依然存在震荡走低的可能，再加上石化库存处于高位，对连塑为了形成压力。反弹第一目标已经到位，后期关注9800支撑，多单继续持有。
PVC
宏观信息
欧盟领导人通过1200亿欧元刺激经济增长计划，外盘原油大涨，美元指数回落。
产业信息
7月份的石油禁运和局部冲突可能对油价有支撑。
今日PVC现货市场气氛略有好转，上游PVC企业出货未见明显改观，多数企业选择观望。下游开工率不足，供需矛盾难缓解，参与者心态较差，采购积极性好转有限。截止收盘，普通5型电石料华东主流在6350-6400元/吨自提；华南主流在6400-6450元/吨自提；山东主流在6350-6420元/吨送到；河北主流在6300-6400元/吨送到。
技术分析
今日主力合约1209上涨90点，但未能收在均线上方，持仓减少。美元指数回落，原油大涨后会震荡。
美轻质原油稳定在80点以上的情况下，建议多单继续持有。
豆类
今日豆油1301高开低走，收于9526点，较上一交易日结算价上涨136点，持仓增加21174手。建议前期多单持有。豆粕1301高开低走，收于3469点，较上一交易日结算价上涨5点，持仓增加35836手。建议多单离场观望。目前来看豆油走势较豆粕稍强，油粕强弱转换进行中，建议做多以豆油为主，豆粕待回调趋稳可在1305上建中线多单。
周末美国农业部公布的种植报告利空，但受欧盟1200亿欧元刺激计划影响，豆类小幅跟涨。而周一高开低走，显示盘面压力较大，尤其豆粕，短期仍有调整空间。
棉花
一、宏观环境：
欧盟峰会传利好隐忧仍在，中国PMI指数继续回落。
1.欧盟通过了“增长与就业契约”，推出促进增长的“一揽子”计划，同时宣布允许欧元区救助工具直接注资银行业并可以购买努力削减赤字和债务的国家的国债。
2.美国6月芝加哥PMI52.9略微超出预期
3.6月份，中国制造业PMI为50.2%，前值50.4%；出口订单指数为47.5%，创下去年12月份以来的最大降幅
二、内外盘变化
ICE期棉12月合约6月28日收盘上涨0.99美分，至70.49美分/磅，涨幅为1.41%。成交量为1.6054万手。国内棉花1301平开震荡尾盘拉升，涨270点，涨幅1.41%，收报19440，成交17万手，持仓28万手。
三、棉花基本面信息
1.现货信息：棉花指数跌8报18158，美棉指数81-86美分/磅，
国内各地皮棉销售价格维稳，河北、福建出现下调， 3级棉报价18100-18500元/吨，4级棉17100-17800元/吨不等；印度棉报价17500元附近，美棉18600元附近
2.棉市信息：
国内：南方将出现持续高温天气易导致花蕾脱落
国外：美国农业部(USDA)上周五公布，2012年所有棉花种植面积预计达到1260万英亩，3月预估为1316万英亩，2011年实际种植面积为1474万英亩。
巴基斯坦国内棉市稳定，新花交易增多；印度将迎来降雨，其国内棉价平稳。
3.下游市场：1)棉副：山东地区棉类产品价格稳中有涨，其中夏津地区本地优质毛棉籽到厂价1.2元/斤，含油10%水分12%，多数油厂停收，棉油优质报8500元/吨，涨100元/吨。
2)棉纱； 全棉纱市场维持弱势格局，下游需求不足，局部地区稳中有降，更多的是实际成交时的优惠。同时中小企业生产消极，形势不甚乐观。
4.技术分析：
从日线形态上来看，棉花处于下跌反弹形态，但是震荡偏强，棉花依旧跌势。此外，尽管外围环境恶劣，棉花也表现出一定的抗跌性，MACD指标显示买入信号，超跌反弹和大量缺口是上行的一大动力。
四：结论
棉花近日大幅下跌已渐显政策性底部，政策性的底部并不意味着棉价不会继续下跌。欧债危机担忧不减，国内经济放缓，下游需求低迷，内外棉价差过大等因素重压棉价。新年度20400国家收储是棉价目前最大希望，预计棉花走过5、6月低迷阶段，后期震荡向上，接近或高出收储价的可能性较大。
因此我们建议，棉花目前操作以区间多单试仓为主。棉花1301可以暂时把18500-18700当做底部区间，考虑自身承受力度可以接近下沿接多，突破注意止损设置。前面多单减仓，后续多单关注19000一线。目前日内关注19300支撑一线。震荡区间19200-195000.
小麦
强麦1301今日高开于2501，随后震荡走低，收于2476.
现货方面：安徽灵璧县第一粮食购销公司2级新白小麦汽车板价2060元/吨，3新白小麦汽车板价2040元/吨，四级新白小麦收购价格2020元/吨，与上周五持平。淮南地区2011年中等混小麦收购价格1920元/吨，特一粉批发价格2580元/吨，与上周五持平。蚌埠2011年中等混合小麦小麦进厂价2140元/吨，与上周五持平。
美国农业部报告，美国6月1日当季所有小麦库存为7.43亿蒲式耳，平均值为7.26亿蒲式耳；2012年3月1日美国所有小麦库存为12.01亿蒲式耳， 2011年6月1日当季所有小麦库存为8.62亿蒲式耳；2012年所有小麦种植面积预计达到5600万英亩，3月预估为5590.8万英亩，2011年实际种植面积为5440.9万英亩。
宏观方面：前5月大中型钢厂亏损额激增27.38倍；6月制造业PMI50.2% ，创7个月新低；1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润18434亿元，同比下降2.4%.5月当月实现利润3909亿元，同比下降5.3%；欧盟峰会允许欧洲稳定机制资金直接注资成员国银行，并敲定1200亿欧元刺激计划；6月欧元区和欧盟经济景气指数再创新低，制造业出口订单指数持续下行。
外盘方面：受库存减少影响，芝加哥小麦上周大涨10.15%，本周继续延续上涨格局，今日再创今年新高，最高至774.60.
总结：美国农业部报告库存减少，欧洲就欧债问题再次达成一致，缓解了部分压力；另外国内外经济数据尽显低迷态势。受双方应先继续维持震荡态势。
白糖
国际消息：受巴西生产继续滞后的影响，本周二ICE糖市原糖期货价格在转月交易中继续小幅上涨，与此同时，伦敦糖市白糖期货价格也继续上扬。当日1207期约糖价上涨23个点(+1.1%)，收于20.53美分/磅；主力合约1210期约糖价上涨30个点(+1.5%)，收于20.23美分/磅，创下一周来单日最大涨幅。据场内交易商说，巴西中-南部地区生产继续滞后是刺激糖价继续上涨的根本原因。
国内消息：从目前的情况来看，糖厂的态度发生了较大转变。前期糖厂抱团挺价，对交储积极性较弱，然而随着期现市场的联动走低，交储价格比现货市场销售明显占据优势，不少糖厂要找关系排队才能交上储。截至5月底，本榨季进口糖的总量为2314326吨，而去年同期仅为810659吨，今年是去年的2.85倍。本榨季的进口量大增将导致国内糖价受压下行。进口糖的增加一方面是内外价差较大导致，另一方面是国家前两个榨季共放储357万吨，存在补库需求。
现货消息： 柳州：中间商报价6060--6180元/吨，最低报价较上周五下调20元/吨，低报价成交一般，高报价暂无成交。
南宁：中间商报价6200元/吨，报价继续以持稳为主，成交一般。各制糖集团报价6200元/吨，报价与上周五持稳，成交一般。
操作建议：今日高开但是迅速走低，整日成盘跌走势，市场人气相当低迷，由于基本面没有真正刺激消息，近期继续保持区间震荡思路，5630-5800高抛低吸。