5月29-30日，我们参加了华润创业(291HK;未评级)在华南地区举行的反向路演，走访了公司位于深圳的配送中心及位于广州的大卖场及其它零售业态。
研究中心观点
零售业务持续下滑，而啤酒销量反弹。2012年4-5月，零售业务同店销售额增速分别为3.7%/2.5%，低于1季度的6.4%。2012年4月啤酒销量实现两位数增长，远高于1季度的4%。我们认为这是由行业整体基本面改善所带动的，因为4月气温较高。
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