造纸行业:国际浆价报价上涨 国内稳定

                              
本周造纸印刷板块走势超越大盘。板块本周下跌幅度为1.72%,超越沪深300指数(本周下跌2.39%)0.67个百分点。我们认为,无论从基本面还是估值,造纸板块目前均处于底部,板块估值有望得到一定的修复,但目前基本面并不支持大级别的反弹。我们预计,需求能否回升将决定着原材料及纸品价格的走势,亦代表着板块在上半年是否会出现基本面好转的投资机会。我们认为,需求量的提升是对行业盈利能力提升的关键,目前经济下滑导致的需求不振影响了纸价的上涨,行业盈利能力短期仍将处于低谷。


　　国际浆价本周稳定,欧洲针叶浆基本持平,上涨幅度为1.66%,而阔叶浆价格上涨3.39%。针叶浆期货市场降价声音渐多,面价仍高于现货价格,但接单暗扣现象较多。阔叶浆目前欧洲、美洲市场需求回暖,欣然接受价格上调,遂暂不考虑在中国地区降价销售。国内市场抵触心理,买卖双方暂难达成一致意见。


　　本周国际废纸价格稳定。本周,美废期货市场整体交投气氛较上周更为平淡,然供应商亦无甚出货压力,买卖双方多观望后市,成交有限。日废期货可售货量低位,供应商出货积极性不高,买卖双方均观望为主,成交零星。欧废期货市场供需皆显平淡,因成品纸部分纸价下跌,下游需求持续低迷,鲜有成交。


　　纸品价格因成本推动有上涨趋势。双胶纸方面,下游需求平平,各地区贸易商终端成交价格仍无明显波动,出货速度略有放缓。白卡纸方面,厂家不断喊涨,下游坚决抵制。由于市场需求不佳,下游对于厂家的喊涨并不看好,部分经销商反映,涨价难以执行,目前仍按原价格出货。铜版纸方面,下游需求清淡,市场交投气氛低迷。先前涨势较好的华南地区率先进入下行通道。箱板纸方面,多数纸厂出货情况均不为乐观,部分纸厂报价继续下跌,而部分则在成交方面有所松动。市场成交气氛冷清,加之国废OCC价格下挫至低位,后期纸价整体仍呈稳中向下趋势。