北京时间2011年10月6日晚间消息，巴西新闻网站IG的专栏作家Guilherme Barros透露百威英博收购SABMiller的交易价值或高达800亿美元后，SABMiller股价10月6日盘中大涨11% ，为近三年来最大涨幅。然而这两大世界啤酒酿制巨头公司的发言人均拒绝回应此传闻。那这个传闻有没有可能变成现实？
百威英博是否有收购意向
针对这个问题，国外人士观点不一。
大部分人士认为百威英博有收购意向的可能性很大。一位为两大啤酒巨头之一服务的银行家表示：“虽然SABMiller收购澳大利亚的Foster会推迟百威英博和SABMiller的合并计划，但绝不会改变百威英博收购SABMiller的战略目标”。更有分析家和银行家预测：原本能在2012年完成的这起并购交易，将会因此延迟到2013年完成。
但百威英博是否有收购SABMiller的意向呢？
毫无疑问，收购SABMiller将帮助百威英博成为世界啤酒市场巨无霸的野心。目前百威英博90%的收入来自美国，如果收购了SABMiller，百威英博将在六大洲创造一个真正有大作为的动力场。根据惠誉国际评级机构的预测，百威英博合并SABMiller的优点在于，他们将在拉丁美洲市场、东欧市场以及非洲市场创造出巨大的领先优势，从而保证其市场份额在成熟市场和新兴市场的比率达到均衡。而野村证券的预测则认为，这一合并所产生的新公司在全球的市场份额将超过35%。同时，新的公司将拥有百威英博的百威啤酒、时代啤酒、贝克品牌和SABMiller的米勒淡啤、佩罗尼、高胜啤酒这几大啤酒品牌，成为酿造世界三分之一啤酒的巨型集团。
SABMiller吸引百威英博的另外一个原因是其在非洲、南美洲和东欧有着高速增长的新兴市场，这会帮助百威英博减少对已经饱和甚至呈下降趋势的美国啤酒市场的依赖。合并成功后，百威英博的新兴市场和成熟市场的比率会从当前的50:50增长到60:40。此外，据说百威英博的首席执行官Carlos Brito喜欢高利润的澳大利亚啤酒市场，而通过收购Foster，SABMiller将在澳大利亚啤酒市场占有一席之地。
最后一点，英博吞下百威之后，已经消化的差不多了，很可能渴望获得另外一笔交易。尽管百威英博仍然有着较高的负债，但是下降的很快。负债从2008年百威与英博合并之后的567亿美元降到了2010年末的397亿美元，净债务利润比从4.7降到了2.9。百威英博的高管们正把精力集中在内部增长，促使其净负债利润比到2012年时下降至2。其首席执行官Carlos Brito宣布2012年期间百威英博的债务会降低到较低水平，这时百威英博会有能力参与更多的兼并案。其首席财务总监也表示负债比率目标不会妨碍其再次收购企业。
值得一提的是，有分析人士认为：鉴于SABMiller强劲的利润增长空间，最终的收购价可能达到1300亿美元，但是两者合并可能会促使公司总部每年的成本节约高达10亿美元。
然而也有人士持反对意见，主要有两个方面的原因。
一方面，百威英博历来是一个价值投资者，低价买进经营不善的资产，然后把它经营的更好。这种投资策略所选择的并购对象，似乎与SABMiller没有相像之处。SABMiller有着较高的利润空间和分散的企业结构。其中，分散的企业结构有效的驳斥了如果百威英博与SABMiller合并，公司总部的成本会减少的说法。此外，百威英博在非洲缺乏经验，这减少了其在非洲市场提升价值的能力。
另一方面，百威英博已经将关注的重点重新聚焦在为股东返还现金，从而会使其在兼并企业方面缺乏资金。“首席执行官Brito在一个会议上宣布了这种意向，”野村证券解释说，“而且，百威英博似乎准备提升股利分配率。我们将会看到一个管理股东的方案，即，从更好的回报角度出发，使用资金流投资啤酒领域以外的经营不善的企业，比如汉堡王公司。”
SABMiller愿意吗？
SABMiller是世界第二大啤酒公司，业务遍及全球六大洲：拉丁美洲、北美洲、亚洲、非洲、南非、澳洲。SABMiller的生产管理在国际上享有很高的声誉，并被认为是非常善于在新兴市场运作的公司。在许多进入的国家中，SABMiller的品牌组合和市场份额都处于领导地位。让这样一个有着较高利润空间的啤酒巨头接受被收购的命运，确实有点不可思议。但是有分析人士认为SABMiller的所有制结构有利于其接受收购。“其三大股东已经公开证明倾向于被稀释和通过有意义的企业兼并创造价值”，惠誉的分析师说。
三大股东Altria（持有27%的股份），Santo Domingo家族（14%）和波兰富翁Jan Kulczyk（9%）已经将他们持有的股份看做一个金融投资。直接参与公司管理的权利有限使得他们很容易接受一个可能的收购。
合并交易的风险
风险与机会如影随形，世界啤酒老大收购老二，不可能没有阻碍。
首先，这桩交易将面临美国和中国的反垄断法制裁。如果收购成功，加上SABMiller持有Miller Coors58%的股权，百威英博在美国市场的份额将高达80%，几乎构成超级垄断。尽管最近SABMiller锁定持续持有Miller Coors的股票至2013年，但是如果交易成功，“会很可能会以80-90亿美元的价格将其卖给Miller Coors。”野村证券估计。
在中国，SABMiller是华润雪花的第二大股东，持有49%的股份，而华润雪花是中国啤酒市场的老大，百威英博是老三。如果百威英博收购SABMiller,很可能会进一步收购雪花，将在中国产生超级垄断。中国政府不会眼睁睁的看着这种事情发生，很可能会迫使SABMiller出售其持有华润雪花49%的股票。野村证券估计，出售价可能为40亿美元。
其次，世界两大啤酒巨头合并必然面临内部整合的风险。当初英博收购百威，两大利益集团之间的斗争使其内部整合困难重重，而此次是世界啤酒老大百威英博收购老二SABMiller,且SABMiller本身经济和经营状况良好，与百威英博悬殊不大，如果收购成功，这两大利益集团内部斗争必定异常激烈，一旦协调不好，矛盾升级，后果不堪设想。
此外，软饮料也可能成为一个阻碍因素。百威英博是百事可乐美国境外的最大合作商，而SABMiller是可口可乐的合作商，两者若是合并，其合并体将不得不在两大软饮料巨头之间做出选择。
无论如何，这一笔可能的交易将会成为由百威英博和SABMiller主导的世界啤酒业十年快速兼并期的尾声。最后，将剩下像喜力和嘉士伯这样的大型全球啤酒商。与百威英博一样，他们由家族、个人或慈善组织股东控制，不易被兼并。资本市场的变化风起云涌，这桩可能成为有史以来最大的资本收购案的结果如何，目前还没人敢妄加断言。