燕京啤酒：亚洲啤酒龙头, 并购显效益

  公司主营啤酒、矿泉水、啤酒原料、饲料、酵母、塑料箱的制造和销售。经过20年快速、健康的发展，燕京啤酒已经成为中国最大啤酒企业集团之一。2004年产销量285万千升、销售收入67.75亿元、实现利税15.96亿元、实现利润3.92亿元。公司近两年来“大市场”战略的高速扩张正带来实效，对外收购取得重大突破，先后收购了惠泉啤酒股份有限公司、燕京啤酒（包头雪鹿）股份有限公司、燕京啤酒（赣州）有限责任公司的股权，新增燕京啤酒(桂林漓泉)股份有限公司股权。该公司2005年完成产销量313万吨，实现销售收入82亿元，啤酒产量比2004年增加27万吨，增长9.45％. 2005年全国市场占有率达11%，其中北京高达85%，广西为78%，内蒙为60%，福建为50%，继续保持了亚洲第一大啤酒生产厂的地位，并连续九年全国产销量第一。尤为突出的是， 2005年外埠企业产量占总产量的三分之二强，利润超过2亿元，集团并购策略显现良好的效益。2005年的优良业绩使公司进入世界啤酒企业前十强。燕京啤酒作为人民大会堂国宴用酒，国际闻名。
    2005年公司加快扩建工程，在湖北仙桃、广西玉林、江西抚州、内蒙包头、广东南海等地将新建五大工程，将继续给公司带来新的业绩增长动力。
牵手奥运，商机无限
   2005年8月10日，与北京奥组委签署了第二十九届奥林匹克运动会赞助商协议，正式成为北京2008年奥运会国内啤酒赞助商。北京奥运会为公司提供了一次向全世界展示公司优质产品的绝佳机会，必将为公司带来更大的业绩增长，未来成长性引人关注。
 
巨额持有法人股, 潜在的价值增值题材
　　公司又是法人股增值题材股，公司控股惠泉啤酒13093.10万股，占52.37%，由于公司是以3.7元/股的净资产进行收购的，而该股目前的价格则接近5。50元，股改后预测所持股权增值超亿元，另外，公司还持有三元股份2425万股，而该股的净资产与市价也相差1元以上，因此公司所持法人股增值空间巨大。另一方面，公司大股东持股比例高达68.13%，可独家动议改革进程，其3.77元/股的净资产与7元多的股价使得大股东股改欲望强烈，投资者也有望得到大比例的对价方案，因此公司股改前景极其诱人，存在较大的潜在市场机会。
 
放眼全球并购市场，引发价值重估机会
    全球经验证明，产业演进的规模化阶段会发生大量购并，从而使产业集中度得以提高。食品饮料行业中的乳制品、肉制品企业和啤酒正处于这一阶段，尤其是今年1月福建雪津啤酒股权正式转让给啤酒巨头InBev后，给了市场从收购角度来对相关公司进行估值的动力。
   啤酒行业是典型的防御型行业，增长前景相比食品饮料行业内其他子行业并不具吸引力，尤其是亏损啤酒产能缺乏有效退出机制导致即便是龙头企业也难以走出低效和微利的困境。但放在趋向饱和的全球啤酒市场，中国啤酒行业的市场规模却被外资巨头视为新的增长点。过去几年啤酒公司收购价格逐年走高，雪津啤酒的吨酒收购价格高达8175元，收购市净率高达12倍，比一年前的哈啤收购价更高一筹。从已发生的收购案例来看，国内啤酒行业巨头燕啤的估值无论从吨酒收购价还是市净率来看明显偏低，存在价值重估机会。
 
质地优良低价，吸引众基金、QFII增持　　
   该股优良的基本面吸引了众多资金的关注，其中包括投资理念比较成熟的外资机构投资着。2005年三季报显示，部分机构投资者继续对燕京啤酒进行增仓，瑞士银行增持至4491万股，天元、海富通收益增长两只基金也有不同程度的增持，而景顺长城优选基金和荷兰银行新进入前10大流通股股东行列，前十大股东全部为中外机构投资者。持仓占流通股的34。18%，主力资金对该股情有独钟，从而奠定了其长期走牛，反复活跃的基础。其投资价值和成长性可见一斑！
 
短期调整，不改中期上升趋势
    走势上看，底部放量明显，成交十分活跃, 股价依托20日均线稳步上行。资金介入的迹象十分明显，尤其是一些机构资金，一般都志在长远，为该股的长期走强奠定基础。近日随大盘回调，但上升通道依然保持完好，中期上升趋势不变，可在20日均线附近逢低吸纳。建议投资者积极关注。