首先，从明年2月开始，中国国内的大豆库存将面临短缺的担忧。这主要是由于近几个月来饲料产量的持续增长。今年1至6月中国饲料产量同比增长10%，创下了新的纪录。饲料需求增加直接提振了对大豆的强劲需求。
目前中国大豆需求覆盖率偏低。10月份的库存覆盖率（供应可支撑的消费期限）约为65–70%，但进入11月时将下滑至10%左右，显示未来几个月压力骤增。
其次，市场供应方面存在不确定性。虽然巴西是全球最大的大豆出口国，新豆收成将再次成为中国的主要供应来源，但是分析师认为，中国在年底前要从巴西采购如此大量的陈豆并不现实。这使得中国不得不将目光转向其他市场，尤其是美国。
然而，美国市场同样面临挑战。由于美国供应也趋于紧张，价格可能因此推高。此外，汇率波动、物流成本以及国际贸易关系等因素，都可能增加采购的复杂性和不确定性。这种全球性的供应紧张，意味着买家在议价和选择上都将处于不利地位。
全球市场博弈：如果中国选择大量从美国采购（1500万到1800万吨），将提振全球大豆价格；反之，若采购规模低于 1,000 万吨，则会对价格构成压力。分析师认为，虽然类似于2020年的中美大豆贸易协议可能重演，但是目前看起来更可能是一系列较小规模的“零星采购”谈判，而非一次性大宗交易。
对巴西的冲击：巴西目前已经售出了约80%的大豆产量，且保持较高的出口溢价。如果中国转向美国采购，巴西国内大豆价格可能下行，最多可能每吨下跌约30 美元；但因国内需求稳健，有望缓解部分下行压力。
市场价格与未来展望：由于买家需要在有限的时间内完成大量采购，市场看涨情绪可能增强。特别是当中国大规模采购需求在市场上形成共识时，大豆期价（例如芝加哥期货交易所）可能会受到提振。
总体来看，在短期内，全球大豆市场将继续保持紧张态势。中国作为全球最大的大豆进口国，其采购行为将对国际大豆价格产生重大影响。分析师建议，买家应密切关注南美洲新季大豆的种植和生长情况，特别是巴西，因为其新一季的收成将是缓解市场紧张、平衡供需的关键。
来源：博易大师