6月17日，珠江啤酒公告称，因已届退休年龄，董事长王志斌申请辞去公司董事、董事长及董事会战略委员会主任委员、提名委员会委员职务。同日，黄文胜接过接力棒，当选为第四届董事会董事长。这一重大调整引发业内广泛关注，特别是“新掌门”能否带领珠江啤酒固守大本营并冲出岭南。
业绩表现较稳定
王志斌深耕啤酒行业30多年，从一线普工干到董事长，在业内也算一段传奇。对于珠江啤酒而言，王志斌更是一位得力的“守成”董事长。他掌舵期内，珠江啤酒实现了从经营困境到业绩创历史新高的逆袭，从地方酒厂成长为华南头部啤酒企业。
2016年，王志斌接任总经理时，珠江啤酒正面临发展瓶颈，营收连续5年徘徊在35亿元上下，扣非净利润在5000万元上下，盈利能力落后于行业平均水平。在王志斌的带领下，珠江啤酒业绩逐步向好，特别是近3年，营收和净利润连续创下历史新高。
在去年行业整体承压的背景下，珠江啤酒业绩依然稳步增长。2024年年报显示，珠江啤酒实现营业收入57.31亿元，同比增长6.65%；归母净利润8.10亿元，同比增长29.95%。同样，今年一季度珠江啤酒延续了高增长态势，报告期内实现营业收入12.26亿元，同比增长10.69%；归母净利润1.57亿元，同比增长29.83%。
在王志斌带领下，珠江啤酒不仅业绩节节攀升，高端化进程更是领先业内。“中国的啤酒均价只有韩国的二分之一、美国的三分之一，但事实上国产啤酒的质量和工艺是不落后于任何一家国外品牌的。我们的啤酒品牌价值还有提升的空间。”王志斌曾对外表示，国产啤酒低价销售难以维持可持续发展。
早在2014年，珠江啤酒便加强高端特色啤酒研发及试销，宣布未来发展战略是成为中高端特色啤酒企业。随后数年，珠江啤酒持续推进中高端啤酒的结构化升级，核心产品价格升至8～10元区间。2024年，珠江啤酒高端产品营收为39.04亿元，占啤酒总营收的70.84%；啤酒销售毛利率为46.3%，稳居行业前列。
经营战略偏保守
王志斌带领下的珠江啤酒虽然业绩稳步增长，但整体经营战略趋向保守，业绩增长主要依靠产品结构优化和价格提升驱动，而非销售规模的实质性扩张。从财务表现看，近5年，珠江啤酒营收增长约15亿元，而重庆啤酒（600132）和青岛啤酒（600600）同期营收增长近50亿元，珠江啤酒与行业头部企业差距日益拉大。
战略上的保守让珠江啤酒错过了快速增长的线上市场。2024年年报显示，珠江啤酒98.77%的收入依赖传统线下渠道，线上渠道的贡献聊胜于无。对于线上渠道的发展，珠江啤酒似乎并不重视，记者注意到，在黑猫投诉平台上，近期关于珠江啤酒的投诉有58条，其中半数以上都是因网购产生的纠纷，包括线上店铺不发货、网购啤酒货不对板等问题。线上投诉的增多，或将进一步限制珠江啤酒在新兴销售渠道的发展。
保守的经营战略也体现在产能布局上，尽管珠江啤酒方面频繁提出扩产计划，但从实际生产数据来看，其产能增长十分缓慢，2024年仅增产4万吨，远落后于同业企业。“在啤酒行业集中度持续提升的背景下，这种过于稳健的产能策略，可能使公司错失了通过产能扩张抢占市场份额的战略机遇期。”有业内人士告诉记者。
珠江啤酒曾定增募集资金42.96亿元，计划用于啤酒产能扩大及搬迁项目、珠江·琶醍啤酒文化创意园区改造升级项目、信息化平台建设及品牌推广项目等八个项目。然而，7年过去了，多个项目仍然停滞不前，完工日期一推再推。其中，湛江珠江啤酒新增年产20万千升项目预计2025年末达到可使用状态，另有两个项目预计2028年末才能达到可使用状态。
有趣的是，截至2024年末，珠江啤酒尚未使用的募资总额还有26亿元，占募资总额约40%，这些资金存放于募集资金专户躺着收利息，利息收入净额就有4880.82万元。
全国化难题待解
王志斌留给继任者的另一大难题是“地域化困局”。尽管珠江啤酒很早便提出“南固，北上，西进，东拓”的八字方针，大力推进全国化战略，但王志斌也仅仅实现了“南固”二字。年报显示，2024年，珠江啤酒在华南地区实现的营收为54.91亿元，占总营收比重达95.81%，而其他地区合计也仅有2.40亿元，占比仅为4.19%。
珠江啤酒在华南以外市场的开拓可以说收效甚微，这一点在经销商变化上极为明显。2024年，珠江啤酒省外经销商数量高达867家，多于广东省内，但营收贡献不足5%，同时在省外新增298个经销商，但退出282个经销商，反映其省外营销渠道极为不稳定。更令投资者惊讶的是毛利率的差异，2024年珠江啤酒在华南地区的毛利率为47.80%，但其他地区毛利率仅剩12.06%。
2022年11月，重庆啤酒向佛山啤酒生产基地项目追加固定资产投资4.62亿元，建成后该基地产能达到50万吨/年；2024年3月，泰山原浆啤酒卫星工厂在佛山落成开业……随着广东市场重要性的凸显，各大啤酒品牌纷纷加大布局，珠江啤酒在全国化战略受阻的同时还面临“基本盘”缩水的风险。
值得一提的是，“换帅”公告发布后，珠江啤酒股价有所下跌，表明投资者似乎不看好这位“新掌门”。不同于王志斌，黄文胜长期在通信行业工作，涉足啤酒行业仅5年时间。同时，公开资料显示，黄文胜现年57岁，距离法定退休年龄仅剩3年左右。在任职时间和从业经验都相对欠缺的情况下，又叠加行业深度调整及巨头南下的不利外部环境，要想解决珠江啤酒多年以来的痼疾，对黄文胜而言无疑是一项极为艰巨的任务。
来源：江苏经济报