受基数、天气和淡季影响，2024Q1啤酒行业销量预计有中低单位数的下滑，自4月开始，行业销量增速下滑的幅度明显收窄，5月上旬终端动销表现良好，截至5月上旬，各品牌终端库存水平差不多都在1个多月，相较2023Q4 2.5个月左右的库存水平有明显回落。考虑到低基数和体育赛事的催化，预计Q2景气度环比Q1向上，Q3景气度环比Q2向上。2023年国内啤酒销量同比增长1.4%，啤酒吨价同比增长6%，啤酒整体营收同比增长超7%。2024Q1国内啤酒销量同比下降3%，啤酒吨价同比增长2.3%。
预计2024年啤酒行业产品结构升级趋势还会持续，盈利能力有所提升（主要系成本下降）。
来源：Gangtise投研