预计重庆啤酒一季度收入增速大个位数_重点新闻_资讯

2019年一季度全国啤酒产量表现亮眼，国家统计局数据显示，1-2月啤酒全国产量累计同比增长4.20%，是2014年行业萎缩以来最高增幅，预计与1季度餐饮回暖有关。我们仍维持全年总量平稳的预期，但预计一季度主要啤酒企业收入、利润增速均在销量增长良好的影响下表现不错。草根跟踪了解到，青岛啤酒、华润啤酒1-2月销量增速均超过5%、重庆啤酒在重庆地区销量增速也在4~5%。叠加结构升级对吨价的正向影响，预计青岛啤酒、华润啤酒均可实现收入大个位数增长。利润方面，与全年趋势类似，受费用投放理性的影响费率下降，整体利润表现将比收入端更好。

重庆啤酒：1季度量价态势均非常好。2019年1季度行业整体销量增速亮眼，约4.2%，公司销量表现也比较好。草根跟踪显示，1-2月基地市场重庆地区销量增长4~5%，四川地区销量增速两位数以上。均价方面，重庆地区由于新品国宾醇麦推广顺利，吨价提升预计无忧；四川区域乐堡快速增长。预计Q1收入增速大个位数；利润增速更优。Q1利润增速较全年更强（全年实际净利润增速约10~15%）

青岛啤酒：1季度预计收入实现大个位数增长，净利润增速有望达到25%甚至更高。收入端，1季度销量贡献大，预计超过5%；吨价贡献预计超过3%，其中结构提升贡献约1~2%，提价贡献约1~2%。公司结构提升呈现加速态势。利润端预计好于收入端表现。进入2季度后随着增值税税率下降的政策逐步落地，公司利润增长有望继续加速。