1. 本周国内玉米现货价格震荡偏弱，新作上市带动东北产区及南北方港口现货价格稳中有跌，华北地区天气晴好，玉米同样上量，再加上东北玉米入关，华北特别是山东玉米深加工企业收购价亦有小幅下跌；
2. 在前期报告中，我们提请投资者留意两个方面，其一是现货价格下跌的幅度，考虑到去年的情况，今年农民售粮可能延后，中下游需求企业和贸易企业则倾向于逢低采购，这可能导致新粮上市压力继续后移；其二是市场对现货价格的乐观预期，即普遍认为现货价格更可能先抑后扬，新作上市压力最大的时间段出现在11月中旬前后，因此，有可能出现现货价格下跌，期价倾向于反映后期现货上涨预期而不跌的情况；
3. 综上所述，考虑到目前现货价格可能因为新作上市压力继续后移而跌幅有限，而期价有可能转而反映新作上市压力之后的现货价格上涨预期。因此，玉米期价短期下跌空间或有限，甚至不排除继续反弹的可能性，特别留意下周可能公布的东北地区补贴政策；
玉米淀粉：现货带动近月大幅上涨
1. 虽近两周行业开机率恢复并连续创出历史新高，但受外围木薯淀粉供应紧张，及下游需求企业补库带动，淀粉行业库存再创年内新低，再加上市场对11月15日之后环保趋紧的担忧，带动玉米淀粉现货价格继续上涨，继而通过基差带动期价特别是近月合约大幅上涨；
2. 但玉米各合约及淀粉远月期价相对弱势，近月淀粉-玉米价差一度扩大至400元以上，淀粉盘面生产利润大幅改善，表明成本端已经不足以支撑当前近月淀粉期价，下周重点关注环保政策，如果后期环保影响力度有限，则目前近月期价大概率存在高估。