3月23日华泰期货：玉米及淀粉日报

 国内玉米现货价格整体稳中有涨，局部地区继续小幅上涨，玉米淀粉现货价格则稳中有跌，个别厂家继续下调报价。玉米与淀粉期价继续震荡反弹，玉米各合约大幅减持，淀粉5月减仓，9月则大幅增仓上涨并创出新高，主要源于9月前需求季节性旺季下对供应的担忧。市场消息方面，天下粮仓重点的29家玉米深加工企业淀粉库存从上周的7.75万吨大幅增加至11.66万吨，港口库存亦有小幅上升。分析市场可以看出，玉米主要体现为中上游供应与下游需求之间的博弈，即东北产区现货坚挺，贸易利润下滑甚至亏损，导致南北方到港量下降，带动南北方现货价格走强，而南方港口全部谷物库存仍高企，且需求企业还可以选择采购进口谷物；淀粉则主要体现为供需与成本的博弈，行业库存回升，表明需求已经趋弱，但华北玉米收购价继续坚挺，成本端支撑华北玉米淀粉现货价格及盘面期价。在这种情况下，市场缺乏冲击因素，期价或继续震荡偏强运行，但考虑下游需求因素，期价应难以突破前期高点，据此，我们建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以继续持有前期空单，以3月上旬高点作为止损。