本周玉米与淀粉现货价格整体稳中偏强,华北地区余粮消耗带动玉米收购价持续小幅上升,南方港口玉米及进口替代品库存下降带动玉米现货价格继续小幅上涨上涨,玉米淀粉现货价格亦有持续小幅上调,临储定向销售第三轮竞价销售因端午节延后至6月14-15日,计划交易量继续上调至448万吨。
展望后期,对于玉米而言,旧作玉米供需格局逐步明朗,后期市场进入临储抛储定价模式,根据我们之前的测算,9月期价应该在1670-1790元之间,后期重点关注临储拍卖价与抛储出库进度,近期南方港口玉米及其替代品库存持续下降带动玉米现货价格上涨,在目前9月基差水平下,不排除短期上涨的可能性;新作合约受美玉米进口成本上升带动继续上涨,但考虑到新作种植面积下降幅度不足以改变玉米供需过剩格局,根据现有信息预计潜在可能的托底价大致在1500元左右,因此,我们继续认为1月期价大概率存在高估,但短期不排除根据其跟随美玉米继续上涨的可能性。
对于淀粉而言,华北地区深加工企业对于后期原料供应的担忧,带动深加工企业继续上调玉米收购价进行原料补库,淀粉行业开机率上升但库存显著下降,或表明下游需求企业在进行补库,在这种情况下,淀粉期现货价格或有继续上涨动能,但根据我们测算,目前盘面淀粉期价已经反映华北地区趋东北地区玉米采购的原料上涨预期,且目前淀粉现货生产利润较好,行业开机率有望继续回升,而淀粉工业协会公布的需求数据显示占比超过60%的淀粉糖需求同比下降,后期供需担忧有望缓解,玉米淀粉定价或从当前的华北地区转向东北,淀粉生产利润高位或难以延续,因此,我们建议投资者可以考虑在淀粉玉米价差500以上轻仓布局做空淀粉9月盘面生产利润。