从原料端玉米价格走势来看,当前处于临储期,同时未来仍与地方政府出台霉变2%以上玉米收购办法,因此在收储期内玉米价格会得到支撑。但从东北、华北玉米差价来看,随着华北玉米此轮大幅反弹,比价优势大幅减少,北上至东北港口价格优势不明显。因此继续上涨空间较为有限。如果东北地区出台类似饲料企业东北采购补贴政策的话,华北玉米优势将进一步减弱。从需求替代角度来看,当前木薯淀粉价格在3000元/吨左右,玉米淀粉山东价格为2500元/吨左右,因此替代优势继续存在,且前期签订订单较多,目前以执行合同为主,现货价格相对坚挺。
从期现价差角度,当前山东玉米淀粉现货价格持稳于2500元/吨,折算盘面2405元/吨,1601盘面2220元/吨,期货贴水185元/吨。从合约时间来讲,玉米淀粉1601合约接货后正好临近春节,市场需求随后大幅减少。需要注意接货销售的下跌风险。