玉米:国内玉米期价本周分化运行,以收盘价计,1月合约上涨36元,5月合约上涨3元,9月新合约继续下跌53元,现货价格在新作逐步上市的带动下,整体继续稳中有跌,本周东北、华北产区、南北方港口现货价格均有明显下跌,分析市场可以看出,本周玉米期价分化较为明显,近月相对强势,符合我们之前判断,主要逻辑在此不再赘述,近月-远月价差本周继续扩大,主要源于远期市场的不确定性,结合我们本周参加大商所组织的黑龙江秋季大豆玉米考察来看,我们建议投资者后期重点关注以下几个方面,一是大商所对非标准品交割的态度,二是后期临储玉米收购量,三是地方政府出台的支持政策,四是后期国内高粱、大麦进口量,五是高粱大麦进口成本与南方港口玉米现货价格之间的差额。
玉米淀粉:国内玉米淀粉期价整体追随玉米期价走势,以收盘价计,1月合约下跌24元,5月新合约下跌34元,9月新合约下跌97元,国内玉米淀粉现货价格本周继续下跌,近月基差已有大幅收窄,目前吉林长春为272元,山东诸城为277元,后期有望继续收窄;与此同时,国内玉米淀粉-玉米价差亦有继续收窄,主要原因则在于临储收购政策中对非国标玉米收购的限制,这使得优质玉米将受到临储玉米收购价的支撑,而品质较差玉米则需要看各省区政策的走向,具有较大的不确定性,优质玉米和品质较差玉米之间的价差很可能拉大,而品种较差的玉米很大可能流向玉米深加工企业,即玉米淀粉加工的实际原料成本其实很可能更低,当然目前两者价差已经低至300元左右,大幅低于经验值450元,且目前盘面生产利润已经大幅亏损,继续收窄的空间或有限。综上所述,我们建议投资者继续观望为宜,重点关注玉米走势、玉米淀粉开机率及下游需求情况。