玉米:国内玉米期价本周继续偏弱运行,以收盘价计,1月合约下跌55元,5月合约下跌72元,9月合约下跌8元,现货价格整体稳中有跌,在前期大幅上涨之后,本周南北方港口现货价格均有小幅回落,分析市场可以看出,南北方港口现货价格如我们之前预期有所回落,因南北港口已经顺价,北方港口发货量增加,再加上南方港口现货价格较高粱价格已无比价优势,下游需求也受到一定抑制,但现货价格的回落并未能压制近月期价,其主要原因可能是近月合约的持仓结构,截至上周五单边持仓超过20万手,对应玉米超过200万吨,而目前北方港口贸易库存(非全部库存)玉米网数据为170万吨,而目前交割库容50万吨左右,再加上空头主力多为非传统套保席位,这些对做空一方相对不利;对于1月合约而言,其继续偏弱的主要原因在于市场对潜在政策利空的担忧依然存在,但近期部分玉米主产区严重干旱,或将对新作玉米产量前景产生不利影响,建议投资者加以留意,在这种情况下,我们建议投资者继续观望为宜,关注港口库存、现货价格与基差。
玉米淀粉:国内玉米淀粉期价整体追随玉米期价走势,以收盘价计,1月合约下跌75元,5月新合约下跌77元,9月合约上涨58元,分析市场可以看出,玉米淀粉期价继续偏弱,另一个市场特征是玉米淀粉相对弱于玉米,其主要原因则在于目前现货价格面临挑战,因近期副产品价格持续反弹,使得玉米淀粉生产利润持续改善,据我们测算,吉林和河北生产利润较为丰厚,山东有小幅亏损,在这种情况下,前期行业限产保价策略可能难以实现,天下粮仓数据显示本周行业开机较上周持平,继续处于相对高位,在当前下游需求疲弱的情况下,市场会预期后期现货有回落的可能,继而压制近月期价,在这种情况之下,各合约玉米淀粉-玉米价差亦有持续回落,9月价差回落50元至461元,1月回落20元至454元。综上所述,我们建议投资者继续观望为宜,重点关注玉米走势、玉米淀粉开机率及下游需求情况。