期价区间震荡偏空整理、现货价格上行困难、货源供应充足
交易建议：
| 合约 | 交易建议 | 第二压力位 | 第一压力位 | 第一支撑位 | 第二支撑位 |
| m1405 | 逢反弹抛空 | 3434 | 3400 | 3220 | 3180 |
1.豆粕期货行情回顾
上一交易周豆粕主力合约m1405合约报收于3296元/吨，较前一周下跌2.25%；持仓为154.2万手，较前一周减少3万余手；成交量316.7万手，较前一周减少120.3万手。这主要是受春节假期临近影响，为了资金安全而离场。
影响上周主要因素包括：
美豆需求进一步减弱和和阿根廷天气改善；
2. 市场焦点
2.1 美豆出口强劲
最近一周出口销售2013/14年度大豆70.34万吨，超过预估的30-62.5万吨，出口2014/15年度大豆96.98万吨。私人出口商报告向中国出口销售12.6万吨大豆，2014/2015市场年度装运。
海外对美国大豆的购买仍强劲，但交易商表示，预计大豆出口需求将转至南美国家，因南美收割加快，之前订购的美国船货更多可能转至阿根廷和巴西。
2.2 2013年中国大豆进口新纪录
中国海关数据显示，中国在2013年进口6338万吨大豆，规模创下纪录高位，较之前一年增加8.6%。12月大豆进口跳涨至740万吨，因压榨利润上升推动需求。
3.市场综述：
3.1饲料需求放缓
进入腊月临近春节，市场对肉食的需求，导致生猪集中出栏，使得养殖户减少存栏量，降低了对饲料的需求。生猪价格较12月有明显下跌，表明市场供应正在增加，生猪价格预计进一步下滑。最终影响到国内豆粕价格上行承压。
3.2进口量庞大
11月进口大豆到港为656万吨，12月进口740万吨，两月的进口大豆总量将达到1396万吨。1月份的到货量也将较为集中，预计在550万吨，因此11、12和1月这三个月的供应总量在1950万吨一线。
3.3压榨量高于往年
丰厚的压榨利润使今年国内的压榨量明显高于往年，12月末国内港口大豆库存没有如预期走上600万吨一线，继续保持在500万吨左右的偏低水平，表明前期旺盛的豆粕需求刺激了油厂满负荷开工，同时庞大的压榨消耗量又带来了庞大的大豆供应。
4. 行情预测及操作策略
根据美农报告全球库存增加，使得豆类承压明显，特别是远期行情，进而形成了豆粕近强远弱的基本格局，市场仍可采取买近卖远的策略入市套利，美豆期价弱势为主，后期将会是一个探寻底部的过程；国内豆粕需求旺盛，港口大豆库存下滑是表现之一，但春节临近养殖业进入屠宰高峰期必然导致对饲料的需求减弱，预计本周冲高回落为主，建议大区间震荡、区间内短期偏空操作思路，空单在3200元附近止盈。