2013年1-11月食品饮料产量统计_重点新闻_资讯

　乳制品价格提升,2014年成本压力有望缓解。1-11月液体乳产量增6%,增速与2012年同期持平;1-10月液体乳及乳制品收入增13%、利润增4%,增速比2012年同期下降3.3、21.9pct。预计2014年2季度起原奶供需将大幅好转,2014年原奶价年均涨幅将恢复到3-5%正常区间。同时,液体乳行业格局稳定、消费者也接受了乳品提价,我们认为龙头提价可顺利传导至下游。我们判断,行业未来盈利水平会恢复。

啤酒格局逐渐清晰,费用率下降推动盈利水平提升。1-11月啤酒产量增4%,增速同比上升0.7pct;1-10月收入、利润增9%、21%,增速同比变化0.8、28.9pct。1-10月营业利润率7.4%,比2012年同期上升0.6pct。我们认为啤酒盈利水平提升主要是行业格局加速改善、销售费用率下降所致。预计2013年行业CR5超过72%,2014年达75-80%,在各寡头基地市场,净利率将逐步提升。

调味品利润加速提升,盈利水平持续提高。1-11月酱油产量增长7%,增速同比上升2.3pct;1-10月调味品收入、利润增长12%、20%,增速同比变化-3.8、1.1pct。1-10月调味品毛利率18.4%、营业利润率7.8%,分别同比变化0.3、0.5pct。调味品量价齐升逻辑清晰,我们认为行业收入、利润仍将保持快速增长,盈利水平将持续提升。

白酒、葡萄酒仍处景气底部,白酒基本面继续探底。1-11月白酒、葡萄酒产量分别增8%、-13%,增速同比下降10.3、28.6pct;1-10月白酒收入、利润增9%、-3%,葡萄酒收入、利润下降2%、18%。我们认为白酒行业仍处于基本面探底过程,2015年行业基本面将筑底。

大麦进口价环比持平,猪价环比略降:10月大麦进口$330/吨、加拿大大麦现货$156/吨,环比分别变化0%、-2%。截至12月13日,生猪价环比降0.5%,猪肉价环比降0.2%,但预计猪周期上行趋势不变。