宏观经济运行与国际能源价格高度相关，一系列向好的经济数据已经确认了全球实体经济运行正在不断向上发展，不过，有关美国政府债务上限谈判以及美联储收缩QE规模的预期在近期持续打压着投资者的信心。由于美国国会无法就预算达成一致，美国政府从10月1日正式关门。关门之后，企业和消费者对于美国经济的信心将会受到重创，从而影响到支出，进而对GDP造成损害。据估算，政府停摆将导致美国经济每天损失3亿美元，GDP将因此减少2个百分点。政府关门将拖累美国经济复苏，从而影响投资者对于全球经济的前景的预判。9月份，美国密歇根大学消费者信心指数已经从7月份的高点85.10骤降至77.50，反映出当前消费者对美国政府债务上限谈判的担忧。
中东局势也成为影响国际能源价格的重要不确定因素。随着叙利亚政治冲突的暂告段落，10月15日、16日将举行的伊朗核问题谈判很有可能成为即将引发市场再次动荡的诱因。联想到美国债务上限谈判的最后期限(10月17日)也即将来临，中东局势会否形成“共振”，需要高度警惕。
总体来说，虽然四季度有冬季取暖用油，但在没有重大利好的情况下，原油继续上涨动力不足，预计四季度布伦特原油将在100~110美元/桶区间震荡。
四季度供需预判
8月份，PE单月产量为88.6万吨，环比微涨0.68%，同比增长9.93%；8月份，LLDPE产量为31.3万吨，环比增长4.33%，同比增长20.39%。LLDPE8月份进口量为20.39万吨，环比减少2.9%，同比减少16.65%。目前现货市场货源紧张，而作为塑料主要集散地的余姚被淹，短时间内加深了这一紧张局面，随着余姚灾情的缓解，供需将逐步回归塑料供需基本面。
下游需求方面，今年1月份至8月份，塑料总产量为692.33万吨，环比2012年1至8月份总产量增长11%，2012年9至12月份PE总产量为352.09万吨，依据前8个月的增长速度以及我国宏观经济情况，预计今年9至12月份总产量约为391.90万吨；同理，预计农膜9至12月份总产量约为73.48万吨。前8个月PE总产量为722.9万吨、LLDPE总产量为268万吨、LLDPE总进口量为146.25万吨。从前8个月的供需数据来分析，在今年最后一个季度，供应量完全能够满足增长的需求，在供需大致平衡的情况下，石化方面的政策和态度就显得尤为重要，这将成为四季度影响L期现价格至关重要的因素。
现货价格回落
从7月底开始，石化厂家开始采取挺价策略，使得现货价格表现强势，当前现货价格华北报价在11600~11800元/吨，华东报价在11700~11850元/吨，华南报价在11850~12100元/吨。现货价较L1401合约价格升水有所回落，期现价差对于期货价格支撑弱化。虽然眼下乙烯单体的支撑犹在，如前面分析，四季度原油成本支撑弱化，产业链的传导机制使得四季度L价格缺少成本支撑。考虑到我国塑料行业的垄断特性，石化厂家具有绝对的话语权，农膜需求的旺季一般持续到11月份，在销售旺季，石化厂家在产量、库存、价格之间的衡量，进而采取的策略，对现货价格将产生直接影响，当前现货价格已经达到高位，不支持继续大幅上涨，后期现货价格或将震荡下降。
交易可静待空单机会
综上分析，四季度原油缺乏大涨动能，将保持区间震荡，对L的成本支撑弱化；四季度供应完全能够满足旺季的需求，期现价差对期货价格的支撑弱化，现货价格已经处于高位，缺乏继续大幅上涨的理由，后期震荡走弱概率较大。基于国内石化垄断的行业特性，石化方面的政策和态度对后期的走势有关键影响。
从技术上看，当前绝对价格较高，已经逼近年内高点，基本面的供需状况，决定了上方空间不大，盲目追多不可取。单边策略者适合观望，可静待空单进场机会。
具体空单合约的选择方面，近月合约恰逢需求旺季，基本面对近月支撑较强，11月底随着旺季结束，面临移仓，远月L1405合约可能机会较大。具体选择进场时根据基本面以及行情走势判断。