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背景资料:叶伦若成为美联储主席将面临的政策挑战

2013-10-09 10:222220

路透10月8日 - 美国总统奥巴马周三将宣布选择叶伦担任下任美联储(FED)主席,这将让叶伦成为联储百年历史上第一位女性主席。

 

对叶伦的提名若能一如预期得到参议院的确认,她将在未来面临一系列微妙的政策挑战,首先要处理的是,以什么速度缩减美联储的购债规模。

 

以下是叶伦将面临的主要政策挑战:

 

庞大的资产负债表

经历过三轮量化宽松(QE)措施后,美联储的资产负债表规模膨胀至约3.7万亿美元,创下纪录水准,且比正常时期的约1万亿美元高出许多。有人担心央行买入公债、抵押贷款支持债券(MBS)、和其它债券,会在未来几年引发通胀,并可能导致难以察觉的市场扰动和资产泡沫。

 

虽然联储在继续每月购买850亿美元债券的措施,但它希望开始缩减购债。贝南克6月曾表示,美联储预计今年将缩减购债,并在2014年中期全面停止购债。不过9月时他拒绝确认缩减购债的时间表。

 

叶伦面临的难题是,如何在不扰乱金融市场或妨碍经济复苏的情况下缩减购债计划。回顾过去几年,事实证明经济复苏很容易受到国内外冲击的影响。

 

利率上升

 

美联储的主要政策工具--联邦基金利率自2008年末金融危机最严重时期以来就一直在近零水准。

 

美联储曾表示,只要通胀率不会超过2.5%,就将维持利率在低位至少要到失业率降至6.5%。8月失业率为7.3%。但如果投资者开始预期加息时间早于美联储的计划,那么借款成本全线升高可能拖累经济成长。

 

尽管有这样的预期和失业率门槛限制,但金融市场有时也质疑美联储前瞻性政策指引的可信度。   

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