* 经济进一步提升动力不足
* 9月出口低于预期恐成大概率事件
* 基建项目开工有所增加
* 但受制于资金无法及时到位，开工缓慢
* 房价不具备大幅上涨基础
路透北京9月30日 - 中国政府“微刺激”对经济的推动作用恐怕告一段落。申银万国9月下半月调研综合指数小幅下滑，上升势头遇阻，表明经济进一步提升动力不足；而节前“出货高峰”爽约，意味着9月出口低于预期恐成为大概率事件。
申万调研报告并显示，虽然9月以来基建新开工项目有所增加，但受制于地方政府资金不能及时到位，开工十分缓慢、有项目甚至断断续续，无法形成大规模开工。
针对房价可能失控的担忧，申万调研显示，中介一致认为这种担心略显多余，因为当前“抢房”现象并不多见，需求比较理性，市场整体处于平衡的状况，房价不具备大幅上涨基础。
申万在报告中指出，9月下半月申万调研综合指数从16.7%小幅下滑至16.3%，反弹势头遇阻，不过指数水平依然高于8月末；库存指数从-7.8%小幅反弹至2.0%；当前景气度指数延续升势，从21.2%升至32.8%；对未来6个月的景气度预期从51.9%回落至42.0%。
“通常9月下半月都是调研指数的阶段高点，因此下半月调研指数的回落显示出在8月份和9月上半月经济活动较快回升后，进一步提升动力不足，”报告称。
今日稍早出炉的汇丰中国9月制造业PMI终值虽然创下五个月高位50.2，但和初值相比却被大幅下修1个点。分析人士认为这暗示，前期“稳增长”政策对经济的支撑恐怕告一段落，三季度可能仅是一轮“短平快”的反弹，对四季度增速还需谨慎对待。
出货方面，以往十一长假前半个月总会出现一波“出货高峰”，但申万是次调研显示，有八成受访者表示下半月丝毫没有忙碌的感觉，“在没有‘节前小旺季’的支撑下，9月出口低于预期恐将成为大概率事件，”申万预计。
分区域来看，申万指出，中东、东南亚等新兴经济体货量需求维持弱势，航商揽货导致运价下行；欧线货量增长乏力，有受访者反映欧线当前的报价相比较7月份的高点近乎腰斩；美国的货运需求相对稳定，但景气度较前期也出现下滑。