天气因素再被炒作豆粕有望复制去年牛市
在炒作美国天气以及国内消费回升等利好因素的支撑下，近期以豆粕为代表的饲料价格迎来一波快速上涨。8月以来，国内豆粕价格上涨接近300元/吨。截止中午收盘，大商所豆粕、菜粕、豆油。棕榈油均涨停。
市场对美国中西部产区干燥天气的炒作愈演愈烈，美国农业部最新的月度报告也提振了市场信心，CBOT大豆的近期表现强劲；国内生猪、家禽消费进入旺季，需求大幅回升。分析人士普遍预计豆粕价格将维持较强走势。
政策面利好螺纹持续涨势
今日螺纹主力合约rb1401于3827点小幅高开后震荡走高，逼近3850点位随后有一定回落。截止10:30有1万余手的减仓，成交量环比有所放大。
国际方面，美股从历史高位持续下滑，累计跌幅约5%，而美元并未止住下跌的脚步。随着美联储预计的9-10月逐步退出QE的前提正在接近现实，大宗商品价格的涨跌也变得毫无定数，看多与看空的各派各执己见，全面利好或回光返照的看法或需等到美联储正式的消息出台才能一分高下。至少在目前，还不能对大宗商品市场过分的乐观，后市有可能波幅还会加大。
国内方面，经济总体走势稳定，随着7月份各项经济指标的全面回暖，尤其是房地产开工面积等同比增长超过10%，终端需求的拉动对钢材市场注入了一针强心剂，淘汰落后产能、节能减排措施在各地正式铺开，城镇化措施在各地试点即将提上日程，预计也会对市场信心有一定的促进作用。
行业方面，钢铁行业7月PMI指数走高，库存同步下降幅度较往年超出30%以上，总的形势向好，但是从8月上中旬的产量数据来看，仍然处在较高的水平，不过同比增加的幅度并不及房地产数据，对库存的消化和价格的上涨都是一个利好的消息。
现货市场螺纹钢均价继短期调整后继续发力向上，20mm HRB400/HBR335螺纹钢现货均价接近3650元/吨，环比上月上涨约60元/吨。炉料方面钢坯价格整个8月份上涨约100元/吨，焦炭现货价格上涨超过100元/吨，走势强劲，62%普氏铁矿石8月23日报138.50美元/吨，近期原材料对螺纹钢价格的支撑比较强力，在金九银十的黄金时期即将到来之时，对现货价格是一个较大的利好。
观点：在内外利好因素的促进下，螺纹期货价格在前期经过一轮调整后，今日重新抬头向上，前期预言的近期高点3850-3900区间可能在未来不久即将达到，4000点能否实现还需要观察市场的动向。从技术形态看，螺纹从前期的W型底部上行每一浪高度大约不超过200点，随后有80-100点左右的回撤，走势比较规律，相信当前处在新的一波反弹中，这波上行很有可能突破3900点，当前还是以多单持有为主，不可逆势而为，做空风险较大。
商品普涨郑糖暂或支撑
行情评述
早盘，内盘商品普涨，其中豆粕、菜粕涨停，油脂也跟盘大涨，其余个商品也处反弹趋势中。且上周五，原糖连续多日回落后开始反弹，指数上涨超1%，预计将拉开糖价短期反弹的序幕，投资者轻仓短多为宜。
全球食糖过剩量锐减
国际糖业组织(ISO)日前表示，估计2013/14制糖年全球食糖供给过剩量将从2012/13制糖年的1,030万吨减少到450万吨，不过对国际糖价支撑力度很小。估计拟于2013年10月份开始至2014年9月结束的2013/14制糖年全球食糖产量同比将减少210万吨，达到1.808亿吨的水平，这是自2008/09制糖年以来产量的首次下滑。分析认为，糖市连续3年处供需宽松格局后，预计接下来1-2年内或可能改变，此预期将会对目前跌跌不休的糖市启动支撑作用。
操作建议
近期通过走访一些食糖贸易商了解到，目前食糖销售暂处旺季，贸易商顺价走糖量较大，这也加快了主产区去库存的步伐。同时明年的形势尚不明朗，贸易商亦不敢囤积库存。基于此形势及近期行情走势，我们认为1401合约下行空间不大，待9月合约交割后，其价格理应向现货价格靠拢，所以1401合约投资者在4900元/吨短空要注意离场，轻仓介入些多单，后期价格再次回升至5200元/吨的可能性较大，而SR1405合约，投资者暂时以轻仓跟多处理。
消息面促棉价短期反弹
行情评述
消息称，今年入储检验还是和去年模式一样，不再要求入库组批了，只是要求当地纤检所加强抽检力度，承担责任。而且不合格的棉包，也不向去年整批拒收，而是对此棉包收取高额贴水。这对于郑棉短期来说产生利好，预计今年棉企交储的积极性将会延续增强态势。另外，近期我们也对一些棉企进行走访，结果如下：
内地棉产量减少且部分地区棉质低，高度短
我们通过菏泽一家棉花贸易企业了解到，今年菏泽地区的棉花产量较往年还是有一定程度的下降，产量减少的主因还是棉花种植面积的减少，且由于今年极端行情天气的存在，菏泽等地区的棉花质量可能会有一定程度的下降，长度也会短一些。另据了解，这种现象在河南、河北、安徽部分地区也存在，前段时间的大旱造成棉花生长状况不佳，开花结蕾数量减少，甚至部分玉米田地绝收在淮河一带也存在。因以上因素的存在，预计本年度内地棉花产量会继续有所减少，且棉质较往年会差一些。
贸易企业收缩防守
由于国家宏观调控的坚定实施，大量的新棉花进行国家棉花储备库，现货市场的流动性只能靠国家有节奏的抛储、少量外棉及零星的棉花来维系，这样国家“一收一抛”，就让棉价更加呈现宏观调控的特性，始终在收储基础价、棉花现货价格之间波动，且波动幅度收窄甚至较小。而且外棉的大涨大跌均对内盘走势影响较小，这也就增加了棉花贸易企业的操作难度，所以自2011年下半年以来，该地区部分企业采取了收缩防守的策略，以保证企业稳定经营，待政策明显后再选择合适的时机入市。
棉花直补任重道远
走访中，有位棉企负责人给数笔账：2011/12年度收储311万吨，2012/13年度收储650万吨，所以311万吨*19800元/吨+650万吨*20400元/吨=1941.78亿元。单纯的一个棉花农产品种类，国家就动用近2000亿的资金去调控市场，足见其信心及力度的强大，大规模的收储虽然对稳定棉花价格产生一定的积极作用，但并没有从根本上对棉价产生太大的作用，而且还造成3000元/吨的内外棉巨大价差，这是市场人士认为直补才是王道。对直补，业内人士依旧采取谨慎态度，毕竟怎么补，采取什么方式补，补多少仍是未知数，但对于直补业内却有一个共同的认识，那就是直补施行后，内外棉价差会回归。而笔者认为，内外棉价差回归有两种方式：一是国内棉价回落向国际棉价靠拢，二是国际棉价上涨向国内棉价靠拢。这两种方式笔者认为前者出现的可能性较大，而在此过程中国内较高的棉价及高昂的库存(超1000万吨)是主导因素，而国际棉价本身就是在相对成熟的市场经营体制中形成的，其价格理应接近棉花的公允价格，在全球经济尚未充分复苏前，其对需求的拉动力度有限，所以其价格的反弹或上涨空间也可能有限。
操作建议
外棉大涨大跌均对内盘影响较小，这还是国家宏观调控措施在起关键作用，不过对棉市，2013年收储还将继续，预计将对1401合约价格形成支撑，而外棉大跌和政策性风险释放等更多压力可能会体现在1405合约上，投资者可适当进行买01卖05合约套利，单边交易暂以逢低短多为主。