类别：行业研究 机构：兴业证券股份有限公司
啤酒利润增速上升，盈利能力已开始改善:1-7月啤酒产量增长3.8%，增速较去年同期降0.3pct;1-6月收入、利润增速7.7%、20.0%，较去年同期分别变化-1.6、28.8pct;上半年吨酒价格3453元/吨，同比上升6%，毛利率、营业利润率29.1%、6.8%，分别比去年同期上升0.3、0.6pct。五大寡头格局逐步清晰，盈利能力已有改善，我们认为啤酒行业整合接近第一阶段尾声，维持2015年开始，盈利加速上升的判断。
- 2025年（第十七届）中国啤酒原料市场分析研讨会圆满闭幕！
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嘉士伯上半年营业利润不及预期，预计下半年环境不会改善
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嘉士伯2025年上半年销量763万千升，增长16%
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嘉士伯越南顺化啤酒厂60万千升扩建项目9月投产
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嘉士伯越南公司2025年上半年销量13.3万千升，同比下降
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2025年上半年青岛市啤酒产量110万千升，增长2.8%
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