德银料青啤中期纯利升11% 目标价升至62.5元

　　德银认为，青啤(00168.HK)在中国啤酒行业整合当前，是长期占优势的品牌，因其渗透率高、市占率高度集中，於国内折扣优惠强劲，相信其「双引擎」(整合与扩张)策略将可继续带动公司表现。基於受惠产品组合改善，及原材料价格下跌，年前估计上半年销量将按年增长7.6%，毛利率由31.8%升至33.2%。

　　故此，该行预期，青啤中期纯利按年升11%至11亿元人民币(下同)，收入升9%至147亿元，目标价由53.9元升至62.5元，惟其上行空间有限，估值已见合理，评级由买入降至持有。