7月以来，大连豆粕期货跟随外盘振荡走高，主力1401合约自3100元/吨回升至3300元/吨附近。虽然南美大豆集中到港一定程度上压制了豆粕价格，但随着美国新作大豆进入关键生长期，市场对天气题材的炒作对豆类价格又形成了支撑，加之国内养殖企业备栏预期有望提振豆粕下游需求，豆粕后期仍可继续谨慎看多。
美国大豆天气升水支撑豆粕价格
美国农业部7月供需报告显示，美国2013/2014年度大豆种植面积预估为7770万英亩，较2012/2013年度大豆种植面积预估增长50万英亩。在美国大豆种植面积增幅不甚明显的情况下，作物单产将是影响大豆产量的关键因素。从美国大豆的生长周期来看，每年的7、8月份是大豆作物的生长关键期，期间作物的生长状况将直接决定大豆的单产水平，而作物生长状况又取决于主产区天气。当前美国新作大豆的生长情况为天气炒作留下空间。美国农业部公布的最新数据显示，截至7月14日当周，美国大豆生长优良率为65%，去年同期为34%；当周大豆开花率为26%，五年均值为40%。由此可以看出，受前期播种延迟影响，美国大豆作物开花率明显低于历史同期，这将延长作物生长时间，进而使得作物遭遇不利天气的风险加大。
养殖企业备栏预期提振豆粕需求
在国家扶持政策的支撑下，国内养殖业得以复苏发展。以生猪养殖为例，据中国农业部对全国480个农村集贸市场畜产品和饲料价格的定点监测，2013年6月份，全国活猪月平均价格14.10元/公斤，比上月上涨10.0%；猪粮比价为5.76∶1，比上月提高0.48个点。受养殖利润回升带动，国内生猪存栏量水平也持续回升。
国内生猪存栏量变化图(单位：万头)
中国农业部对4000个监测点的监测数据显示，6月生猪存栏量较上月增加448万头，这已是连续第四个月出现增长。与此同时，历年养殖情况显示，每年中秋节等国内传统节日之前，国内养殖业都将为满足节日需求而提前备栏。其中，生猪从中猪到长成大猪大概需要81天，需要提前近三个月进行备栏；鸡鸭等禽类生长周期最短也需一个月，需要至少提前一个月备栏。随着后期畜产品进入备栏期，豆粕等饲料消费有望增加，这将对豆粕价格形成支撑。
南美大豆集中到港压制豆粕上行
受前期南美大豆出口延迟影响，近月中国进口大豆集中到港量明显增加，这对豆粕价格形成供给压力。据中国商务部公布的最新油脂油料进口信息，7月1日—15日当期，进口大豆预报到港407.71万吨，7月预报到港721.49万吨。受进口大豆到港量增加影响，国内港口大豆库存持续回升。截至7月15日，国内主要港口大豆库存约为536万吨，较上月同期增加122万吨。
综上所述，受美国大豆天气炒作和国内养殖业备栏的支撑，豆粕后期仍可谨慎看多，但鉴于国内进口大豆供给压力逐步加大，投资者需防范期价回调风险，宜采取波段操作的思路。