刘宝强
“下半年大麦价格仍存在一定的下降空间，这有助于缓解啤酒生产企业的成本压力，在啤酒价格总体平稳的情况下，行业毛利率恢复可期。”在大麦价格出现一定回落后，首创证券分析师邵帅对《第一财经日报》记者称，啤酒行业将迎来利润转折期，而从近期啤酒公司股价走势看，明显好于大盘。
2012年，啤酒行业陷入低迷，全年产量仅增长1%，为十年以来最低水平，行业整体利润增速为3%，仅好于2008年。但进入2013年以后，啤酒行业的生产经营呈现明显的回暖趋势。今年1~4月份，国内啤酒累计产量1440.8万千升，同比增长10.6%，去年同期增速仅为2.9%。
成本下降
目前国内的啤酒由于激烈竞争，一直处在微利状态，2012年税前利润率仅为6.6%，行业利润对于成本变动的弹性非常大。而在成本结构中，主要的包装物、能源和人工的价格都在持续稳定上涨。长江证券(000783,股吧)分析师认为，占据成本18%左右的大麦，特别是进口大麦的价格波动，对于企业利润影响很大。
邵帅介绍，大麦价格自去年下半年以后便持续上涨，我国单月进口大麦平均价格从去年6月份的299美元/吨，上涨至今年3月份的355美元/吨，涨幅近20%。但是今年二季度以后，国际和国内大麦价格均出现见顶回落的趋势。6月5日国内大麦价格回落到2492元/吨，比4月30日下降约106元/吨。
邵帅预计大麦价格回落的趋势将延续。一方面，今年全球气候普遍好转，再度发生全球性干旱的概率下降；另一方面前期价格上涨推动全球大麦种植面积回升。因此，下半年大麦价格仍存在一定的下降空间，这有助于缓解啤酒生产企业的成本压力。在啤酒价格总体平稳的情况下，行业毛利率恢复可期。
国内一家大型上市啤酒公司财务负责人则对记者称，近期大麦价格是出现下降，但是公司目前用的大麦，都是两三个月前已经进口或者签订价格的，目前大麦价格的回落，在公司成本上得不到反映。不过该财务负责人表示，如果下半年价格继续回落，必然有利于提高利润。他同时透露，在啤酒生产成本提高后，今年啤酒公司已经把啤酒由“大瓶改为小瓶”，就是此前600毫升一瓶，改为500毫升一瓶，已经变相实现提价。
黎明将至？
按照啤酒协会的统计数据，2012年国内啤酒产量同比仅仅增长3.10%，虽然销售价格同比增长3.02%，但吨酒的销售成本上升了10.96%，造成吨酒的毛利率同比下降3.25个百分点，达到24.80%。去年啤酒行业已经进入产量增速低于5%的缓慢增长阶段，行业利润增速低于 10%。
安信证券分析师认为，对比日本啤酒行业趋势，产量增速一旦下降，市场份额会出现加速集中，啤酒行业将进入盈利拐点期。目前无论外资还是内资厂商高端化的需求已经极其迫切。行业已经承受不起长期的低价竞争，小厂商退出和并购都在加速。
经过10多年的激烈竞争，啤酒企业多次兼并与收购，国内已经形成了青啤、雪花、百威和燕京四大巨头。但是从市值角度看，中国啤酒龙头公司和全球龙头公司相比市值差距巨大。
有私募人士认为，虽然国内啤酒行业集中度很高， 但是与美日等啤酒业成熟的发达国家相比，集中度还是不够，激烈的竞争还是在持续，而不是结束，该私募称，只有四大巨头形成相对垄断，啤酒行业的利润才会进一步提高，在这种激烈的竞争局势明确之前，利润很难大幅提高。
目前四大巨头在各地的势力大小不一致，有券商分析师研究发现，在某一区域如果形成相对寡头垄断，该地区啤酒有着显著高于行业平均水平的吨酒利润。因此对于我国啤酒行业的盈利能力，短期来看主要决定于局部市场对比势力；中长期来看，待行业的绝对领导者出现、竞争趋缓后，各大巨头协同垄断。
长江证券分析师认为，竞争格局稳定后即是行业利润提升的春天，特别是行业龙头，利润提升将远超行业平均水平。国内啤酒业当前处在竞争最为激烈与关键的竞争阶段末期，已是乍暖还寒的时节，中国啤酒行业将仍需在黑暗中静待黎明的到来。
在国泰君安的啤酒专家交流会上，与会专家预计，3~5年内我国前五大集团的市场占有率将达到85%，盈利能力有望逐步提高。