一、整体形势分析：
隔夜受美国房地产销售等数据提振，商品有所反弹，整体来说目前商品市场缺乏连续性行情。
上周四伯南克讲话之后，国内的PMI数据和日本市场的变化，导致市场情绪发生了一些变化，商品大多展开二次回探。QE3退出预期，国内经济指标差等因素使得宏观层面偏空状态，能与其对抗的只有政策性的改革预期，城镇化等，但大多是中长期因素，暂时看不到较大利好因素。
商品整体在低位震荡区间里，难以走出大行情。品种强弱分化明显，反弹已经高于周四暴跌前品种的有棕榈，PTA、黄金白银；打破年内新低或接近新低的螺纹，焦炭和橡胶。
二、品种观点：
股指：在2600关口蓄势震荡一个星期后，昨日开始展开上攻，价量配合良好，在创业板炒作之后，主板市场开始启动。经济不行，股市行不行？股市更多跟上市公司盈利预期和资金面关联度高，目前讨论的降印花税，发行制度改革等都是政策利好。
天胶：最近现货市场情绪好转，现货高于船货，反应有实质需求，但期货盘面资金打压情绪未改，两者短期看有些背离，不建议19000以下追空沪胶。从单边投机来说，站方向确实很难，短线为主。
操作建议：继续推荐多股指空商品的组合。逻辑：股市受益原料低利润回升和股市政策利好，商品受制供需产能过剩，5-8月逢低多股指逢高空商品是不错的对冲组合。