中信证券：黄巍 闻宏伟 2013-05-02
| 评级类别 | 增持 | EPS预测 | 2013年 | 2014年 | 2015年 | 成长性 | 13-14年 | 14-15年 |
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| 评级变动 | 维持 | 15.89% | 12.57% | |||||
| 报告日昨收盘价: | 37.78 | 目标价: | 40 | 上涨空间: | 5.88% | |||
| 价值评级 | 维持目标价40元，维持“增持”评级。 | |||||||
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一季报EPS0.36元，符合我们预期。今年一季度公司实现主营业务收入
63.1亿元，同比增长12.7%;实现归属于公司股东的净利润4.9亿元，增 长8.3%; EPS0.36元，符合我们的预期。 收入较快增长主要来自销量带动。一季度公司实现啤酒销量182.9万千升， 同比增长11.7%，高于2012年公司全年增速（10.5%)。主品牌“青岛啤 酒”销量104.6万千升，増长10.4%;第二品牌产品销量70.0万千升，増 长14.2%。由于公司计划在2014年达到1000万千升销量目标，结合目前 各地投产情况，我们预计公司全年销量増速将在10%以上。 毛利率提髙2.1个百分点，预计全年增幅将回落。一季度主品牌“青岛啤 酒”的高端产品纯生、易拉罐等啤酒实现销售37.5万千升，同比増长 20.6%，不但高于主品牌平均増速，而且超过第二品牌増速。受此影响， 公司毛利率同比提高2.1个百分点，较去 查看详情
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