浙商证券：葛越 2013-01-21
| 评级类别 | 买入 | EPS预测 | 2012年 | 2013年 | 2014年 | 成长性 | 12-13年 | 13-14年 |
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| 评级变动 | 维持 | 12.4% | 11.03% | |||||
| 报告日昨收盘价: | 34.24 | 目标价: | 上涨空间: | |||||
| 价值评级 | 维持增持评级。 | |||||||
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投资要点
行业增速未见好转，11 月单月产量负增长 2012 年 1-11 月，我国啤酒行业累计产量 4600.86 万千升，同比增长 3.6%，比 上年同期减少 6.3 个百分点。其中 11 月单月实现产量 288.95 万千升，同比下 降 4.5%，比上年同期减少 22.9 个百分点，环比微降 0.2 个百分点。我们分析 主要原因在于经济下滑，消费乏力，另外 12 年 11 月以来我国遭遇了少有的极 寒天气也很大程度的影响了啤酒消费。 四季度销售不容乐观，但战略目标仍有保障 受经济和天气因素的影响，公司四季度销售情况虽然优于行业整体，但仍难摆 脱销量同比下滑的局面。 2012 年青啤计划销售 800 万千升，我们预计公司基本能够完成全年计划目标， 即使不达，距离也不会太远。目前来看“2014 年,1000 万千升”的战略目标仍 有保障。 四季度存在新增成本压力 由于公司加 查看详情
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