一、秋收秋播大规模展开 麦价整体高位窄幅波动
据农业部农情调度，截至10月29日，全国秋粮已收获10.6亿亩，完成种植面积的90.4%，进度同比快0.8个百分点；冬小麦播种面积2.81亿亩，完成82.7%，较上年同期快1.9个百分点；其中华北地区麦播基本结束；黄淮、江淮地区已播1.8亿亩，完成88.4%；西北地区已播3770万亩。10月份，国内小麦市场行情整体以高位窄幅震荡为主，部分区域在市场流通粮源减少、政策提价等因素提振下，上涨10-30元/吨；受终端采购需求回落、前期涨幅较大等因素制约，部分地区麦价整体平稳，小幅回落。目前苏皖地区面粉加工企业红小麦收购价在2240-2300元/吨，普通白小麦收购价在2200-2340元/吨；北方麦区方面，面粉加工企业普通小麦收购价在2260-2380元/吨。南方销区方面，苏皖产普通制粉红小麦广东、福建港口报价2380-2400元/吨；上海地区国产二等麦到港价2350元/吨。国内北方主产区优质小麦收购价2300-2380元/吨，价格整体以平稳为主，上行乏力；江苏地区郑麦9023收购价2240-2260元/吨。
二、小麦期价弱势走低 临储小麦成交放量
10月份，与国内小麦现货价格稳中偏强格局相比，期货价格则弱势走低。截至10月31日，郑商所强麦1301合约期价报收于2438元/吨，较9月底下跌10元/吨，跌幅0.41%；相比之下，早籼稻1301合约期价报收于2644元/吨，较9月底下跌26元/吨，跌幅0.97%；玉米1301合约期价报收于2329元/吨，较9月底下跌12元/吨，跌幅0.51%。因临储小麦竞价销售细则修改，用粮企业的竞拍资格有所放宽，加之市场粮源采购难度较大以及临储小麦拍卖底价上提预期等因素提振，10月份国家临储小麦成交继续好转；临储小麦累计投放四次，共1397.0258万吨，实际成交233.711万吨，平均成交率16.73%，成交均价2139.15元/吨；相比之下，9月份累计投放四次，共1196.9378万吨，实际成交134.9932万吨，平均成交率11.28%，成交均价2095.41元/吨。其中，10月31日，临储小麦成交总量达87.8805万吨，成交率22.14%，创下19个月以来的新高。
三、终端市场行情平稳 市场购销放缓
小麦现货市场价格的稳中偏强以及玉米价格整体走低，缩窄了小麦与玉米的价差，也一定程度上挤压了小麦的饲用替代效应。截至10月底，北方鲅鱼圈港口新粮平舱价2320-2330元/吨，陈粮平舱价2340-2350元/吨；南方广东港水分14.5%的辽吉产优质玉米主流成交价2440-2450元/吨；主产区方面，东北新粮收购价2200元/吨附近，华北地区收购价2160-2240元/吨，华东地区收购价2210-2280元/吨。截至10月底，全国出栏瘦肉型猪均价14.33元/公斤，较上月同期下跌0.14元/斤；自繁自养出栏头均盈利11元/头，相比之下，上月同期为62元/头。与此同时，随着中秋、国庆双节效应的减退，国内的终端市场需求出现一定程度回落，用粮主体的采购积极性下降，市场粮源购销放缓。目前国内面粉加工企业特一粉出厂价在2660-2860元/吨，因麸皮市场价格下跌以及小麦采购成本高企，面粉加工企业利润下滑；特一级小麦粉与三等白小麦的均价价差已大幅缩窄至年内低位。
四、多空因素阶段转换 国际麦价走势不一
受干旱天气等因素影响，全球小麦收成出现大幅缩水，美国农业部9月供需报告预计2012/2013年度全球小麦产量为6.59亿吨，较上年度减少5.22%，产需缺口2200万吨，期末库存较上年度下降11%至1.77亿吨，为4年来最低水平。供给忧虑仍支撑国际麦价处于高位，10月份受主产国粮源阶段性供给增加、市场需求受经济环境及价格高位制约，国际小麦市场价格走势不一，其中美国小麦价格受出口需求疲软走低；而俄罗斯小麦价格则受库存趋紧等因素提振，价格触及新高，目前其库存约为500万吨。乌克兰在禁令执行之前加大小麦出口力度，乌克兰农业部表示，乌克兰的小麦10月1日-25日期间出口增至140万吨，而整个9月份为130万吨。截至10月30日，CBOT-12月合约期价报收于857.75美分/蒲式耳，较上月同期下跌41.75美分/蒲式耳，跌幅4.64%。中国海关公布的小麦进口数据显示，9月份国内进口小麦524156吨，同比增长196.21%；其中澳麦292455吨，美麦222301吨，哈萨克斯坦小麦9400吨。国内面粉加工企业预计10月份从加拿大购进29.50万吨高蛋白质小麦。截至10月30日，12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为342.4美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为2883元/吨，较上月同期跌134元/吨，较上年同期涨457元/吨。
五、麦价渐入政策敏感时点 关注相关政策出台
市场主体对临储小麦拍卖底价上提的预期推动近期其成交大增，这很大程度上减少了市场粮源的采购需求，制约其行情走势。随着2012年产临储小麦投放时点和临储拍卖底价调整的时间窗口临近，市场主体谨慎观望心态较强，小麦价格整体仍将以平稳窄幅波动格局等待政策的出台。相关政策的出台及与市场主体的心理预期偏离度将对小麦市场行情的阶段性走势产生较大影响，后期需密切关注国内相关政策的出台、终端市场需求的变化以及玉米行情的走势情况。
（涵芹）